Solderpanas JAKARTA. Nilai tukar rupiah kembali terperosok ke titik terlemah sepanjang sejarah, mencatatkan tekanan signifikan di tengah dinamika pasar keuangan global dan domestik yang memanas.
Pada penutupan perdagangan spot Jumat (15/5/2026), rupiah ditutup pada level Rp 17.597 per dolar Amerika Serikat (AS), melemah 0,39% dibandingkan hari sebelumnya. Bahkan, dalam transaksi intraday, mata uang Garuda sempat menyentuh angka Rp 17.602 per dolar AS. Pelemahan historis ini menarik perhatian, terutama karena terjadi di tengah data ekonomi Indonesia yang sejatinya menunjukkan performa positif.
Kontradiksi ini terlihat jelas dari pertumbuhan ekonomi Indonesia pada kuartal I-2026 yang mencapai 5,61%, serta tingkat kepercayaan konsumen yang masih terjaga. Indeks Keyakinan Konsumen (IKK) pada April 2026 tercatat optimistis di level 123,0, sedikit meningkat dari 122,9 pada bulan sebelumnya. Data-data makro yang solid ini seharusnya menjadi penopang, namun rupiah tetap menghadapi gelombang tekanan yang tak henti.
M. Rizal Taufikurahman, Kepala Pusat Makroekonomi dan Keuangan Indef, menjelaskan bahwa para pelaku pasar kini tidak hanya terpaku pada angka pertumbuhan ekonomi semata, melainkan lebih jauh menilai persepsi risiko Indonesia secara keseluruhan. Menurutnya, kombinasi kuat antara sentimen eksternal dan domestik menjadi pemicu utama di balik pelemahan mata uang kebanggaan ini.
Faktor eksternal yang membebani antara lain kebijakan suku bunga AS yang tetap tinggi, penguatan dominan dolar AS, serta ketidakpastian geopolitik global yang terus membayangi. Situasi ini mendorong terjadinya capital outflow atau arus keluar modal dari emerging market, termasuk Indonesia. “Meskipun pertumbuhan ekonomi dan IKK menunjukkan daya tahan, pasar juga sangat sensitif terhadap tekanan global ini,” ujar Rizal kepada Kontan, Rabu (13/5/2026).
Di samping tekanan global, kekhawatiran domestik turut memperkeruh prospek rupiah. Isu seperti potensi pelebaran defisit fiskal, tingginya kebutuhan impor energi yang mendesak, hingga indikasi penurunan kepercayaan investor terhadap aset-aset dalam negeri, semuanya berkontribusi pada sentimen negatif yang menghantui pasar keuangan.
Lebih lanjut, tekanan terhadap rupiah semakin diperparah dengan gejolak di pasar saham domestik. Sebanyak 18 saham perusahaan Indonesia baru-baru ini dikeluarkan dari indeks MSCI tanpa adanya pengganti baru yang masuk ke MSCI Global Standard Indexes. Kondisi ini, menurut Rizal, berpotensi memicu arus keluar dana asing yang lebih besar dari pasar keuangan domestik. Penurunan bobot Indonesia dalam indeks MSCI dapat membuat investor pasif global mengurangi eksposur mereka terhadap aset Indonesia, yang pada gilirannya menyebabkan tekanan simultan pada pasar saham dan nilai tukar.
“Apabila sentimen risk off terhadap Indonesia terus berlanjut, rupiah berpotensi terus berada dalam tekanan dalam jangka pendek,” kata Rizal. Ia juga memperingatkan bahwa tekanan ini bisa membesar jika pelemahan pasar saham terjadi bersamaan dengan tekanan di pasar obligasi dan lonjakan permintaan akan dolar AS.
Menanggapi situasi ini, Rizal menekankan bahwa intervensi tunggal dari Bank Indonesia (BI) di pasar valas mungkin tidak akan cukup untuk meredam laju pelemahan. Stabilitas rupiah, menurutnya, sangat bergantung pada bagaimana pemerintah dan regulator dapat menjaga kredibilitas dan kepercayaan investor terhadap arah kebijakan ekonomi nasional. Meskipun demikian, langkah stabilisasi BI melalui intervensi di pasar spot, instrumen domestic non-deliverable forward (DNDF), dan pembelian Surat Berharga Negara (SBN) tetap esensial.
Di sisi lain, pemerintah dituntut untuk memperkuat disiplin fiskal, meningkatkan cadangan devisa, mempercepat implementasi devisa hasil ekspor sumber daya alam (DHE SDA), serta menjaga konsistensi kebijakan ekonomi. “Pada akhirnya, stabilitas rupiah adalah cerminan dari persepsi pasar terhadap kredibilitas kebijakan nasional,” tegas Rizal.
Memasuki semester II-2026, Rizal memproyeksikan pergerakan rupiah akan tetap volatil, sangat dipengaruhi oleh dinamika global dan domestik. Jika tekanan eksternal mereda dan arus modal asing kembali mengalir masuk, rupiah berpeluang menguat secara bertahap. Namun, risiko pelemahan akan tetap membayangi apabila harga minyak dunia terus melonjak, tensi geopolitik memanas, arus keluar modal asing berlanjut, serta kekhawatiran terhadap kondisi fiskal semakin membesar.
Terlepas dari tantangan yang ada, fundamental ekonomi Indonesia dinilai masih memiliki daya tahan yang kokoh. Hal ini tercermin dari pertumbuhan ekonomi yang positif, konsumsi domestik yang stabil, dan sektor perbankan yang relatif terjaga. “Kunci utamanya saat ini adalah memelihara kredibilitas kebijakan dan kepercayaan pasar agar tekanan terhadap rupiah dapat terkendali dengan lebih baik,” tutup Rizal, memberikan catatan optimisme yang terukur.
Ringkasan
Nilai tukar rupiah kembali mencatat rekor terlemah, ditutup pada Rp 17.597 per dolar AS pada 15 Mei 2026, bahkan sempat menyentuh Rp 17.602 intraday. Pelemahan historis ini terjadi di tengah data ekonomi Indonesia yang sebenarnya positif, seperti pertumbuhan ekonomi 5,61% di Kuartal I-2026. Menurut analis, tekanan ini merupakan gabungan dari sentimen eksternal seperti suku bunga AS yang tinggi dan penguatan dolar AS, serta faktor domestik seperti potensi defisit fiskal dan dikeluarkannya 18 saham Indonesia dari indeks MSCI.
Keluarnya saham-saham tersebut dari indeks MSCI berisiko memicu arus keluar modal asing yang lebih besar, menekan pasar saham dan nilai tukar. Intervensi Bank Indonesia saja mungkin tidak cukup; stabilitas rupiah sangat bergantung pada upaya pemerintah dan regulator menjaga kredibilitas serta kepercayaan investor terhadap kebijakan ekonomi nasional. Disiplin fiskal dan konsistensi kebijakan diperlukan, meskipun fundamental ekonomi Indonesia dinilai masih memiliki daya tahan yang kokoh.